交-交变频电路的负载可以是电阻性、电感性、电容性负载或电动机负载，下面以电感性负载为例来说明电路的整流工作状态与逆变工作状态，异步电动机负载属于电感性负载，因此下面的分析完全适用于异步电动机负载。
如果把交-交变频电路理想化，忽略变流电路换相时输出电压的脉动分量，就可以把电路等效为图5-3(a)所示的正弦波交流电源和二极管的串联。其中交流电源表示变流电路可输出交流正弦电压，二极管体现了变流电路只允许电流单方向流过。
假设负载阻抗角为φ，即输出电流滞后输出电压φ角。另外，两组变流电路在工作时采取无环流工作方式，即一组变流电路工作时，封锁另一组变流电路的触发脉冲。
图5-3(b)给出了一个周期内负载电压、电流波形及正负两组变流电路的电压、电流波形。由于变流电路的单向导电性，在t1~t3期间的负载电流正半周，只能是正组变流电路工作，负组电路被封锁。其中在t1~t2阶段，输出电压和电流均为正，故正组变流电路工作在整流状态，输出功率为正。在t2~t3阶段，输出电压已反向，但输出电流仍为正，正组变流电路工作在逆变状态，输出功率为负。
图5-3 理想化交-交变频电路的整流与逆变状态
(a)理想化交-交变频电路；(b)整流与逆变状态波形
在t3~t5阶段，负载电流负半周，负组变流电路工作，正组电路被封锁。其中在t3~t4阶段，输出电压和电流均为负，负组变流电路工作在整流状态，输出功率为正。在t4~t5阶段，输出电流为负而电压为正，负组变流电路工作在逆变状态，输出功率为负。
由此可见，在感性负载情况下，在一个输出电压周期内交-交变频电路有4种工作状态。哪组变流电路工作是由输出电流的方向决定的，与输出电压极性无关。变流电路工作在整流状态还是逆变状态，则是根据输出电压方向与电流方向是否相同来确定的。
图5-4所示是单相输出交-交变频电路输出电压和电流的波形图。如果考虑到无环流工作方式下负载电流过零的死区时间，一周期的波形可分为6段。第1段io<0，uo>0，为负组逆变。第2段电流过零，为无环流死区。第3段io>0，uo>0，为正组整流。第4段io>0，uo<0，为正组逆变。第5段又是无环流死区。第6段io<0，uo<0，为负组整流。
在输出电压和电流的相位差小于90°时，一周期内电网向负载提供能量的平均值为正，电动机工作在电动状态；当两者相位差大于90°时，一周期内电网向负载提供能量的平均值为负，即电网吸收能量，电动机工作在发电状态。
图5-4 单相交-交变频电路输出电压和电流的波形
